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欧洲PMI数据预示疲软加深,强化欧银降息预期,多家投行押注看空欧元-外汇网

目前 欧元正等待 欧洲央行密切关注的16:00公布的欧元区PMI数据。PMI连续5个月萎缩。服务业和综合PMI今年略有改善。刚刚公布的法国Markit制造业PMI初值不及预期,欧元兑 美元短线下跌17点至1.1140,创5月底以来的新低。此外,欧元可能因欧洲央行的政策前景而走软。

周三(7月24日),交易员预计欧银本周四维稳利率的可能性为64.2%,降息10个基点的可能性为35.8%,减少了前一日接近50%的降息押注。

与债券策略师相比, 外汇交易员对欧洲央行意外降息更为谨慎,对于他们来说,本周欧洲央行会议的目的就是为9月份的会议打好基础。

债券市场预期周四的会议有40%的可能性降息10个基点,而自欧洲央行行长德拉基上个月提出新的刺激计划以来,债券市场已飙升至创纪录水平。不过,多数分析师预计欧洲央行本周将按兵不动,以观察 美联储下周预计降息的幅度,以及经济数据是否复苏。

通胀预期低迷意味着,对市场而言,问题只是欧洲央行何时推出一波宽松政策,其中可能包括降息和重启资产购买计划。

投资者还将密切关注欧洲央行是否会提高债券购买上限,或暗示会出台进一步提高存款利率的计划,以缓解对银行利润的挤压。

德国商业银行外汇策略师Esther Reichelt表示,欧洲央行可能会采取一些更实质性的措施,通过让市场感到意外来最大化其效果。欧洲央行最好不要等到9月份,否则可能会面临不利的汇率影响。

德拉基此前曾让市场感到意外,他在6月18日表示,“在通胀没有改善的情况下”,将需要采取行动。这与仅仅两周前欧洲央行管理委员会会议上表态不同,当时他表示,如果出现“不利的意外情况”,将需要采取行动。

他在2011年11月的第一次会议上逆转了加息,延长了量化宽松政策的时间,超过了预期,并似乎准备以更多的宽松政策结束自己的任期。这些预期已将整个欧洲大陆的收益率推至负值,比利时本周成为最新一个说服投资者支付10年期贷款的国家,西班牙则是押注量化宽松的热门国家。

在欧元问题上,德拉基态度已转为温和正面,因预计美联储将超过欧洲央行的宽松政策,但投资者需要的是明确的降息信号。

投行预测

高盛集团

在欧洲央行9月12日会议召开前,高盛对欧元区外围国家债务仍持乐观态度,因其预计欧洲央行的量化宽松规模将是市场预期的两倍。预计欧洲央行将在9月份降息20个基点,并逐步缩减资产购买规模,并重启包括主权国家在内的资产购买计划。

以Praveen Korapaty为首的高盛投资策略师认为,相对于这些预期,欧洲央行最终将超额完成任务,并看到更多量化宽松的定价空间。

另一位策略师Karen Reichgott称,量化宽松将从每月250亿欧元开始,为期九个月,在发行限制的现有限制范围内,欧元可能仍会升值,因欧元区的国际收支顺差有利,且美联储的宽松政策可能超过欧洲央行。

德国商业银行

德国商业银行预计,欧洲央行本周四可能“走得更远”,将存款利率下调20个基点,以先发制人,阻止美联储出台任何可能的宽松政策。

报告预测,到2019年底,欧元将升值至1欧元兑1.16美元,即便欧洲央行本周降息20个基点,美联储也可能在7月31日降息25个基点后扳回一城。

德商银行表示,欧洲央行已没有太多回旋余地,因此一项重大的先发制人举措可能对他们有吸引力。这将对欧元产生影响——但这是否会引发欧元贬值趋势有待商榷。

摩根大通

摩根大通倾向于欧洲央行在声明中改变措辞,为更低的利率打开降息大门, 将在9月会议上下调存款利率10个基点。

摩根大通接受调查的客户中,有一半预计欧洲央行将在9月前恢复购买量化宽松。

法国农业信贷银行

法国农业信贷银行表示,欧元兑美元可能在未来7-9月宽幅震荡,预计在9月底前交易价将接近1.12美元。

法国农业信贷银行策略师建议增加空头仓位,加上欧洲央行最早本周不采取行动,可能引发本周欧元平仓相关的上行风险。随着欧洲央行可能为9月份的政策行动埋下伏笔,短线投资者可能仍会在反弹时抛售欧元。

BMO资本市场

BMO资本市场银行目前倾向于做空欧元兑美元,并预计在欧洲央行周四决定之前,欧元兑美元将在1.12美元下方接受测试。欧洲货币策略主管斯蒂芬?加洛(Stephen Gallo)表示,本周降息10个基点的可能性,远高于OIS曲线所反映的水平。

“至少我们预计欧元/美元的报价在1.1240/1.1250区间,除非欧洲央行在最后一刻公布消息,否则可能会大幅改变周四利率决定和新闻发布会的结果。”

BMO是对欧元前景最为悲观的机构之一,预计欧元未来三个月将跌至1.10美元,未来6 – 12个月甚至会跌至1.09美元

NatWest市场

以Imogen Bachra为首的策略师预计,9月将宣布降息10个基点,并重启为期六个月的每月300亿欧元的量化宽松政策。

本周推迟降息,仍保留了欧洲央行的选择权,其代价很小,市场可能会失望,因为夏季中期加息则有流动性下降导致市场波动的风险。还有一种风险是,如果对欧洲休市前已放空的市场净吹宽松之风,这一信息的之后的效力会减弱。

NatWest认为,欧洲央行将在量化宽松政策期间将债券发行规模和发行者上限提高至50%,存在潜在的沟通问题和负面影响。

汇通财经APP提醒,欧洲7月Markit制造业PMI初值预计保持不变,仍处于52.2。制造业PMI预计将回升一个点,至47.6。但服务业PMI预计将从53.6下降到53.3。今年上半年,欧洲疲弱的经济增长得到了服务业的支撑。自2月份以来,欧洲制造业PMI一直在下滑,该指数低于50的荣枯分水线。

Markit的采购经理人指数显示,7月份欧洲工厂信心没有改善,更广泛的服务和综合指标有所下降时,这种脆弱的局面将进一步加剧。随着消费者和企业信心的下降,以及德国企业调查的疲软,服务业能让欧洲货币联盟经济免于衰退多久,仍是一个悬而未决的问题。

政治因素同样不利,英国脱欧又重新回到中心舞台,对欧洲经济增长和政治稳定都有负面影响。

易汇通行情分析软件显示,截止北京时间7月24日15:30,欧元兑美元现报1.1144,跌幅0.07%。外汇网

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